好太太(603848):引领晾晒行业新时代,智能家居全面布局

游泳        2019-10-18   来源:qy雪路浪游

公司是晾晒行业的龙头企业,品牌、渠道优势明显,传统业务智能升级,布局智能门锁谱写智能家居新篇章,成长性再加码。

1、晾晒行业领军者,拓展智能家居领域

2、晾衣架智能升级,行业未来空间广阔

3、引领行业迭代升级,多维度构建护城河

1 晾晒行业领军者,拓展智能家居领域

A 股晾衣架唯一标的,拓展智能家居业务。好太太(603848)主要从事智能家居产品的研发、生产、销售与服务,在晾晒领域深耕逾十载,多项核心技术推动产品升级与行业变革,是行业的领军企业。“好太太”品牌创立于 1999 年,同年“心连心”手摇器专利爆品上市,推动晾衣架行业手摇产品换代升级;2004 年,公司发布电动晾衣机,推动晾晒行业进入电动时代;2005 年,好太太电动晾衣机 SKU 增加,掀开多元化发展;2007 年,公司工业园区投入使用,为企业高速发展奠定基石;2014 年,“智能声控”系列产品发布,引领行业迈入智能时代;从 2017 年起,公司依托核心产品智能晾衣机,设立“科徕尼”子品牌,拓展以智能锁为核心的智能家居领域。同年公司于 A 股上市,为晾衣架唯一标的。

公司目前形成以智能家居产品和晾衣架产品双轮驱动模式,智能家居产品包括智能晾衣机(包含电动晾衣机)、智能锁、智能垃圾桶等;晾衣架产品包括手摇系列、落地系列和外飘系列;两者销售合计占总营收比例一直保持在 80%以上。

好太太(603848):引领晾晒行业新时代,智能家居全面布局


2 晾衣架智能升级,行业未来空间广阔

晾衣架行业经历传统、手摇、电动和智能四个阶段。晾衣架行业一共经历了四个阶段:传统晾衣架、手摇晾衣架、电动晾衣架和智能晾衣机。传统和手摇晾衣架只有单一的晾晒功能;电动晾衣架增加了电动升降控制,但功能依然简单;智能晾衣机不仅涵盖电动升降功能,更集消毒、烘干和智能交互声控为一体的高端晾衣架。根据中国晾衣架协会数据显示,目前专业晾衣架设备在我国的渗透率仅 40%左右,而智能晾衣机在一线城市的市场渗透率还不到 10%。

年轻人消费理念和需求进一步带动晾衣架行业市场空间扩容。随着消费主力军越来越年轻化,80 后甚至 90 后逐渐成为晾衣架产品的主要购买者。这类人群出生于国家经济高速增长的中间时期,自出生起生活环境相对优越。因此,他们有较强的消费欲望,在消费上更加大胆,也更加追求个性化。从生活习惯上看,这类人群生活节奏快,注重产品的使用效率。而智能晾衣机产品,贴合了年轻消费群体的消费理念,匹配年轻消费者减轻家务负担的需求。因此,在消费群体年轻化的背景下,高价位、高性能的智能晾衣机将释放出巨大的消费需求潜力,销售占比将逐年提升,市场空间将持续增长。

好太太(603848):引领晾晒行业新时代,智能家居全面布局


3 引领行业迭代升级,多维度构建护城河

科研实力强,专利数量领跑业内。研发设计是晾衣架产品竞争力的核心,是公司能否从低价竞争、成本竞争中脱颖而出,取得行业领先优势的关键因素。自成立以来,公司始终专注于自主研发和科技创新,形成基础研究、应用技术研究、产品开发三级研发体系;在自主研发基础上,公司不断加强与外部技术力量和知名设计团队广泛合作,深化与华南理工大学、广东工业大学建立产学研关系,就晾衣机、指纹锁等项目的前沿技术展开合作开发。被广东省科技厅授予“广东省智能晾晒系统工程技术研究中心”称号,连续 3年被认定为“高新技术企业”。

研发持续投入壮大产品线,优化产品结构,打造全球知名的智能家居企业。公司通过搭建产品创新平台和建设科学的研发流程体系,持续打造具有超强市场竞争力的新产品。2017 年,晾晒产品共推出新品 30 个系列;AI 智能锁“科徕尼”品牌完成核心技术储备“智能锁主动防御技术”、“安全保护技术”、“电池续航能力提升”等项技术。2018 年,智能晾晒产品将持续推出新品 23 个系列,调整升级产品 25 个系列,推出 AI 智能锁新品 13 个系列,积极丰富产品线。随着公司研发持续投入,产品结构不断优化,智能家居产品销售逐年提升,2017 年智能晾衣机销售量 48.94 万套,同比增加 86.87%,手摇晾衣架销售量 191.85 万套,同比减少 2.25%,全球知名智能家居企业即将启航。

公司以“ 科徕尼”智能锁为切入口,布局智能家居领域。2018 年 3 月,“智能未来+”好太太集团科徕尼品牌发布会召开。科徕尼以智能锁为核心,发挥好太太在智能晾晒的技术积累优势,布局智能安防、智能交互、智能晾晒、智能清洁四大板块,搭建智能家居系统,打通各个生活场景。科徕尼是好太太集团重金打造的全新品牌,是好太太集团全面进面智能家居的标志。“科徕尼”智能锁于 5 月份开始接单,2018H1 智能门锁销售量为 1.2万套。

【估值与盈利预期】

预测公司2019-20年EPS0.85,1.03元(长城证券)。